简体中文Содержание
Летом, в разгар курортного сезона, бронь домика обойдется вам довольно дорого. А вот когда наступит осень и туристический ажиотаж ожидаемо начнет падать, то и аренда жилья будет снижаться. Если выражаться языком фьючерсов, то дальний контракт на домик с экспирацией в прохладном сентябре будет дешевле, чем ближний контракт с экспирацией в жарком июле. А еще более дальний фьючерс с экспирацией в ноябре (когда у моря особо делать нечего) будет оцениваться и того меньше.
- Републикация материалов на печатных носителях разрешена только с письменного разрешения владельцев сайта.
- В течение следующих нескольких месяцев погодные проблемы будут решены, а добыча и поставки сырой нефти вернутся к нормальному уровню.
- Разницу между гарантийным обеспечением и стоимостью базового актива можно вложить и получить дополнительный доход.
- Регулирование добычи «черного золота» осуществляется ОПЕК.
- Из-за этого растет спрос, а вслед за ним и цена барреля.
- В теории стоимость фьючерса должна равняться цене актива в будущем (на момент его поставки).
Так, например, когда в ближневосточном регионе обостряется геополитическая ситуация, то возникает угроза срыва международных поставок нефти и цены растут. А вот на рынке драгоценных металлов бэквордации почти никогда не бывает, чаще возникает контанго. Причина в том, что золото и серебро — не портящиеся товары, а также активы-убежища, стоимость которых в кризисные периоды, как правило, повышается. трейдинг в 2021 году в последнее время стала частым «гостем» и на рынке нефти. Правда, причина тут не в порче товара, а в рисках перепроизводства.
Контанго – это ситуация на рынке фьючерсов, при которой стоимость контракта в будущем выше текущей стоимости базового актива. Торговля фьючерсами предполагает разницу между спот-ценой и стоимостью контракта на дату его исполнения. При наличии опыта работы с деривативами на контанго можно заработать, а при неблагоприятных условиях – получить убытки.
Значительные отклонения спредов от исторических значений показывают, что на рынке есть явный дисбаланс. Как правило, дисбалансы не длятся долго, и рынок возвращается к нейтральному состоянию. Но бывают и исключения, мы поговорим об этом чуть ниже. Вот теперь мы наконец добрались до понятий контанго и бэквордации простыми словами. По сути “удобная доходность” – это выгода от физического владения товаром на спотовом рынке.
Что такое ситуация контанго на фьючерсном рынке
Если игрок не может встать в шорт бакса (или евро), то какая же это бэквордация? Sergio Fedosoni, да они ещё и на Гознаке подпечатывают сами с 90-х по лицензии ЦБ США. «В случае чего» США и их сателлиты объявят выделенные серии просто недействительными. Контанго или бэквордация могут быть любые, это по сути отдельный инструмент лишь ментально связанный с USDRUB_TOD/TOM.
Это происходит из-за того, что продавцы стремятся обеспечить себе немедленное предложение в условиях низких запасов. Например, сейчас рынок нефти находится в состоянии контанго, потому что контракты с более дальними сроками поставки стоят дороже, чем текущий контракт. Другой пример – если лето дождливое и холодное, часть урожая зерновых, например, пшеницы, может погибнуть. Если физическое количество пшеницы сокращается, то возникает дефицит, и цены растут. В этом случае тоже хорошо иметь складские запасы товара. Кроме экономических факторов на нефть влияет и политика.
- Часть обучающих материалов, представленных на сайте, является предметом защиты авторских прав (в соответствии с гл. 70 ч. 4 ГК РФ).
- При этом стоимость сделок по сравнению с фьючерсными контрактами намного меньше.
- Например, предположим, что из-за плохой погоды произошел кризис в производстве нефти West Texas Intermediate .
- Текущая цена товаров не отражает этих издержек, но они закладываются в контракты на поставку этих активов в будущем.
- Нет никакого смысла приобретать фьючерс на летние товары летом, когда сам товар стоит столько же, сколько и контракт.
После сокращения запасов котировки идут вверх, что часто приводит к бэквордации. Прежде всего, разберем взаимосвязь между контанго фьючерса и акциями. Нельзя утверждать, что при контанго в будущем возникнет дефицит товаров, просто по каким-то причинам их потребление возрастет.
Практический пример бэквордации
Такое возможно в случаях покупки сезонных товаров, которые подешевеют по окончании сезона. К примеру, сравните цены на шубы зимой и летом – разница существенна. Для трейдеров и инвесторов более низкие цены на фьючерсы или бэквордация являются сигналом того, что текущая цена слишком высока. В результате они ожидают, что спотовая цена в конечном итоге упадет по мере приближения даты истечения фьючерсных контрактов.
Сегодня мы разберем понятия контанго и бэквордации, приведем примеры ситуаций, в результате которых возникает состояние контанго, и поговорим о способах заработка на фьючерсных контрактах. Бэквордация – это когда текущая цена – спотовая – цена базового актива выше цен, торгуемых на фьючерсном рынке. По сути, фьючерсный рынок ожидает более высоких цен при более длительных сроках погашения и более низких цен по мере приближения к сегодняшнему дню, когда вы приближаетесь к текущей спотовой цене. Разница между стоимостью фьючерса и текущей ценой актива называется базисом.
Ведь инвесторы все же ожидали, что локдаун завершится, и потребность в нефти будет постепенно расти, а ОПЕК+ стабилизирует рынок. В некоторых случаях покупатели согласны заплатить за товар гораздо более высокую цену в будущем, чем покупать его по сниженной цене сейчас, когда он совсем не нужен. В качестве примера суперконтанго можно привести ситуацию с ценами на нефтяные контракты, возникшую весной 2020 года. С началом общемирового локдауна спрос на «черное золото» сильно упал, поскольку количество перевозок значительно сократилось. На фондовом рынке о бэквордации можно говорить в случаях, когда стоимость акций падает после выплаты дивидендов. Если купить бумаги до закрытия реестра, их стоимость будет значительно выше, чем после расчетов с акционерами.
- Если же фьючерс будет приобретаться после даты отсечки, он будет стоить дешевле.
- Фьючерсы позволяют инвесторам зафиксировать цену, покупая или продавая базовую ценную бумагу или биржевой товар.
- Таким образом, на графике возникает фьючерсная кривая цены, отображающая либо контанго, либо бэквордацию.
Но ожидается что в будущем этот вопрос будет решен и в декабре эта потребность в валюте по текущим ценам пропадет. Поэтому если есть валюта на балансах — можете предоставить ликвидность под хорошую доходность. Напомню, что волатильность валютного курса 30 сентября достигала 10% в день, поэтому «бонусная» разница в 4 рубля к исполнению контракта в декабре не выглядит пока слишком привлекательной. Сейчас валютные операции на бирже никак не ограничены, клиенты брокеров могут купить и продать валюту.
Поэтому, если инвестор не сильно заинтересован в получении дивидендного дохода, выгоднее купить фьючерс на ценные бумаги. Все дело в том, что на определенную дату происходит закрытие реестра акционеров, которым будут выплачены дивиденды. На следующий торговый день акции, как правило, дешевеют на величину дивидендов, так как от них избавляются. Поскольку по фьючерсам дивидендов нет, то они должны заранее скорректироваться на величину дивидендов, тем самым может образоваться бэквордация. Бэквордацию также можно использовать, купив фьючерс и продав базовый актив. «Произошла коррозия института маркетмейкинга», — констатировал Лях.
Контанго vs Бэквордация в Сишке. Что будет в течении 2 недель ???
Противоположностью бэквордации является контанго, когда цена фьючерсного контракта выше ожидаемой цены при некотором будущем истечении срока. Спотовая цена – это термин, описывающий текущую рыночную цену актива или инвестиции, например ценной бумаги, товара или валюты. Спотовая цена является ценой, по которой актив может быть куплен или продан в настоящее время и которая будет меняться в течение дня или с течением времени из-за сил спроса и предложения. Бэквордация (англ. Backwardation) – это состояние рынка, при котором текущая цена или цена спот базового актива выше, чем цены на фьючерсном рынке. Дело в том, что на рынке присутствует большое количество покупателей и продавцов, которые своим спросом и предложением регулируют ситуацию. Когда до даты исполнения фьючерса остается меньше времени, то у покупателей уже нет стимула покупать контракт намного дороже, чем сам базовый актив.
Мы разобрали понятие контанго простыми словами, а теперь приведем пример для валютной пары USD/RUB. Обратная торговля из-за нехватки товаров может привести к убыткам, если новые поставщики подключатся к сети для увеличения производства. Бэквордация может использоваться как опережающий индикатор, сигнализирующий о том, что спотовые цены будут падать в будущем.
Спекулянты, зная, что такая ситуация носит временный характер, затариваются «черным золотом» и ожидают изменения тренда. Экономисты прогнозируют, что в будущем данный актив подешевеет, на основании многолетних наблюдений и статистических данных. Так, известно, что овощи, которые мы покупаем зимой по завышенным ценам, осенью будут стоить намного дешевле. Наконец, техника подешевеет, потому что выпускаются новые модели. Накопление крупных запасов, образовавшихся в периоды низких цен.
В чем различие контанго и бэквордации
Гость программы Trading UP – трейдер с 25-летним опытомТони Грир, основатель компанииTG Macroи редактор аналитической рассылки Morning Navigator. Его фирма предоставляет фундаментальный, технический и поведенческий анализ мировых рынков государственным структурам и базе подписчиков. Лео Гейтс, к экспирации фьюч сделают равным ТОМу, если к тому времени не отменят торги баксом на бирже.
По его словам, маркетмейкеры либо выполняют свою функцию строго в рамках контракта, не совершая сделок сверх него, либо передают их заключение третьим лицам. «[Это] приводит к тому, что во время корпоративных событий в рамках сессий мы имеем ту волатильность, которая сейчас происходит», — указал глава департамента ЦБ. В задачи маркетмейкера в рамках договора с биржей входит поддержание цен, спроса, предложения и объема торгов финансовыми инструментами или иностранной валютой. Клиринг и санкцииРегламент на случай санкций есть у НКЦ с 2014 года,писалРБК со ссылкой на письмо центра. В конце августа НКЦ частичноисполнилсвой план — перестал принимать евро и доллары для обеспечения по сделкам.
Как мы уже говорили, на рынке «черного золота» в последние годы наметилось перепроизводство. Поэтому, чтобы не допустить длительного обвала котировок, ОПЕК+ периодически проводит заседания и принимает решение о сокращении добычи сырья. Если странам-участникам удается прийти к согласию, то на рынке возможно нормальное контанго. А когда члены альянса не достигают единого решения, то возможна бэквордация. Важно, чтобы по фьючерсу было состояние минимальной бэквордации, а лучше контанго (чтобы фьючерс стоил чуть дороже акций). Но на рынке бывают разные ситуации, и иногда бэквордация и контанго резко меняются местами.
Эту информацию вы найдете в любом экономическом календаре. Как правило, чем больше запасы, тем ниже цена нефти на рынке. И наоборот, сокращение запасов приводит к росту нефтяных котировок. Получается, что при контанго выгоднее открывать длинные позиции по фьючерсам, а при бэквордации уместнее шортить. Трейдеры используют бэквордацию для получения прибыли, продавая короткие позиции по текущей цене и покупая по более низкой фьючерсной цене. Если кто не верит в дивы, можно просто купить Лукойл на 500 р дешевле рынка.
Но отказ от некоторых из этих файлов cookie может повлиять на ваше использование данного веб-сайта. EIA можно посмотреть недельные данные о запасах сырой нефти в хранилище Cushing. Простыми словами это значит, что трейдер должен получать доход за владение фьючерсом. Доход должен быть не ниже альтернативных безрисковых вариантов — например, депозитов. Бэквордация происходит от английского backwardation – на русский можно перевести как отставание цены. Короткая позиция по фьючерсам на эти акции, наоборот, дает профит в эквивалентном размере.
Кроме этого некоторые биржи берут меньшее гарантийное обеспечение за двойные сделки, потому что воспринимают их как “спред”, а не как торговлю отдельными фьючерсами. Чем ближе фьючерсный контракт к дате экспирации, тем меньше базис. Например, в конце зимы, когда запасы топлива уже почти израсходованы, вдруг наступают сильные холода.
Так как нефтяные страны склонны наращивать объемы добычи, то вполне ожидаемо, что в будущем спрос на нефть не будет покрывать предложение, и цена этого сырьевого ресурса будет падать. Яркий пример контанго с пометкой «супер» — резкое удешевление нефти весной 2020 года. Из-за пандемии коронавируса практически во всем мире были введены локдауны.
Они своими действиями добавляют волатильности по сравнению с графиками базовых активов. Внутридневные трейдеры, как правило, игнорируют и бэквардэйшн, и контанго, ведь при торговле на младших таймфреймах данные явления незаметны. А вот трейдеры, которые торгуют фьючерсами в долгосрок, обязательно учитывают разницу цен. В первую очередь, это касается контанго, так как это рыночное явление встречается чаще. Структура фьючерсной кривой различается в зависимости от условий рынка. Приведем пример с рынком нефти — на нем контанго и бэквордация особенно явно видны.
